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别再吐槽全聚德亏空!这儿有家最传统的餐企赚了一个亿

别再吐槽全聚德亏空!这儿有家最传统的餐企赚了一个亿
戴丽芬
餐数解读
2020-10-29
3.4万

今年登录A股的同庆楼身上有不少标签:近十年A股首家纯餐饮企业、婚庆宴会第一股、中华老字号等等。


10月28日,同庆楼发布三季度财报。在上半年连续亏损之后,同庆楼终于回暖,营业额同比实现增长。


这家老字号以婚宴差异化定位突破自我。在接下来的路程中,它面临怎样的前景与挑战?




总第 2520 
餐饮老板内参 戴丽芬 | 文


同庆楼Q3营收同比增长7.43%


同庆楼以多品牌连锁直营模式经营,旗下有 10 个品牌,57 家门店,集中分布于安徽、江苏和北京等地。


根据财报数据,今年1~9月,同庆楼营收为8.18亿元,同比减少22.8%。其归母净利润为1.06亿元,同比减少21.39%。


不过单看Q3的数据,同庆楼7~9月营收3.48亿元,比去年同期增长7.43%。在今年8月19日同庆楼披露的2020年半年度报告中显示,5月以来,公司业务逐渐恢复至去年同期水平。

  

(数据来源:同庆楼招股书)


回顾近几年同庆楼的数据,其营业收入一直处于稳定状态,没有大幅的增降。不过去年由于无锡地区门店内部改造等原因,其营收整体下滑1.78%。



业务层面,餐饮是同庆楼收入的主要来源。餐饮收入占比逐年缓慢下降,但仍在 90%以上。公司整体营收增长依赖于门店扩张,随新店开设而增长。



另辟蹊径,成为婚宴第一股


2019年,同庆楼宴会相关营收占比35.04%,成为公司营收的主要支撑点之一


同庆楼的改变是从沈基水接手后开始的。


2004年,沈基水以27.3万元竞买商标成功,同庆楼这个中华老字号重新面世。在这之后,同庆楼逐渐寻找到了独特的营收利润增长点:婚庆宴请。


老字号的招牌、成熟的餐饮服务、定制的宴会厅环境、实惠的价格,这一系列特色让同庆楼婚庆业务规模很快就做起来了。


数据显示,同庆楼近三年的婚宴相关业务收入占比稳定在30%以上。2019年,其大中型宴会餐饮收入占比28.09%,宴会服务占比6.81%。



婚庆宴请究竟是一片什么样的市场?


从研究数据我们可以看到,目前结婚市场以 90 后为主,新人对婚庆各环节的要求不断提升,也愿意付出更多溢价。虽然结婚人口基数下滑,但是结婚消费金额骤增。


根据前瞻产业研究院数据,2019 年平均每对新人结婚消费金额为 22.3 万元,5 年复合增速达 36.6%。


 

其中的两大块支出分别是:婚宴酒席和婚礼策划环节,各占比 49.3%和28.7%。且婚宴利润率高达 50~60%,婚礼策划利润率为 30~70%。


就餐饮业来看,同庆楼算是较少可以进行一站式婚庆服务的品牌之一。同庆楼成立帕丽斯婚礼策划中心,包括婚礼策划、场地租借、宴席菜品制作等全部流程,公司还通过联合影楼、婚庆公司举办大型婚礼秀。 


长远来看,婚宴和婚礼市场规模大、利润高,有望驱动同庆楼业绩增长。 


除了婚宴,同庆楼还承接多种宴会需求,以此扩大业务的天花板。其宴会厅、婚宴管理等条件,有助于运营宝宝宴、升学宴等各种宴会需求。



翻座率不足1次/天


我们再来看看同庆楼其他64.66%的业务,数据就显得没有那么乐观。


首先,同庆楼主营的餐饮业务毛利率并不算高,2019年毛利率54.55%,比餐饮业务平均水平略高。但是和A股其他餐饮企业对比,低于全聚德的66.65%和广州酒家的62.57%。


(数据来源:同庆楼招股书)


财报显示,同庆楼面向普通大众提供中晚餐、正餐消费的菜品,广州酒家除了粤菜点心,还有食品板块。全聚德则是主营客单价较高的烤鸭。由于定位不同,同庆楼的毛利率仅有54.55%。


不过,业内人士表认为,对于正餐企业而言,60%~70%的毛利率更为合理。庆楼定位于大众餐饮,平均客单价在130元左右。相应的,其54.55%的毛利率仍有不小的提升空间。

        

此外,在毛利率并不高的情况下,翻座率仅有0.75次/天就更令人担忧了。婚宴业务翻座率低实属正常,而在60%以上为其他餐饮的情况下,同庆楼的翻座率每天不足1次,便有待考究。



规模化发展仍是挑战


在A股上市餐饮企业中,广州酒家表现突出,业绩始终保持着增长。但根据2019年报来看,公司超过七成的利润来自食品加工制造业,餐饮业占比不足三成。


除餐饮主业外,是否能够依靠更容易规模化的业务提供新的增长?这是每一家想持续做大的餐饮企业需要思考的问题。


同庆楼旗下除了46家同庆楼门店,另外还有大鳍寿司等9个品牌。据安信证券统计,公司收入主要由 4000 平米以上的大店贡献,2019 年 1000 平米以下的门店收入仅占公司总收入的 2.70%,净利润占比为-1.42%,而 4000 平米以上的门店收入占比达 81.63%,净利润占比达 89.38%。



大店的规模化似乎更不容易。同庆楼业务主要分布在安徽和江苏地区,其中安徽省内业务和安徽省外业务占比保持稳定,各自占比基本保持在55%、45%左右。业务分布区域集中,业务扩张面临不确定性。


同庆楼上市之后,对餐饮企业登陆A股起到了明显的振奋作用,具有行业标杆意义。


将眼光放到业务本身,即使在婚宴市场打开了一条路,同庆楼接下来仍然面临翻台率和规模化的双重挑战。



统筹|臧政齐    视觉|姜垒

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