一向低调的管毅宏终于不低调了。
28日,九毛九向港交所递交招股书,拟香港主板IPO上市。
这是继海底捞之后,又一家内地中式餐企在香港递表。
招股说明书首次披露了九毛九、太二酸菜鱼、两颗鸡蛋等旗下5家餐厅的经营数据;以及九毛九主要竞争对手和行业竞争情况。
餐饮老板内参 内参君 /文
九毛九上半年收入12.37亿
增长41.5%
九毛九创始人管毅宏是山西太原人,1995年在海南开设首家面馆,2003年进入广州,2005年创立九毛九。
2010年,在购物中心开设首批餐厅,正是因为抓住了购物中心早期的红利,九毛九进入发展快车道。
2015年,当开到100家餐厅的时候,创立了太二酸菜鱼。这之后又创立了几个新品牌。
下图为九毛九大事记:
其中“九毛九”、“太二”是九毛九的主力品牌,占往绩记录期间总收入超过98%。
各品牌特点及门店数量如下图:
截至招股书披露,九毛九共运营 269 间餐厅及管理 41 间加盟餐厅。
在过去的三个财政年度2016年、2017年、2018年和2019年上半年,九毛九的营业收入分别为人民币11.64亿、14.69亿、18.93亿和12.37亿元,相应的净利润分别为人民币0.51亿、0.72亿、0.73亿和1.02亿元。
上述数据有3个看点:
其一,2016年到2018年,九毛九的复合年增长率为27.5%。按照这个速度,预期今年全年收入或将达25亿元。
其二,上半年收入12.37亿,而去年同期这个数字是8.75亿元,增长率为41.5%。
其三,上半年净利1.02亿元,首次过亿。而且净利率达到8.2%,5年来最高。
根据弗若斯特沙利文报告,于2018年,就收入而言,九毛九在中国所有中式快时尚餐饮中排名第3,于华南地区则排名第1。
九毛九曾于2016年向中国证监会递交A股上市申请,于2018年,由于整体A股审查流程延长并且上市时间表不确定,九毛九撤回A股上市申请。
2019年-2021年,九毛九计划再开设370家自营餐厅,其中大约240间太二,约54间九毛九,及76间其他品牌。与此同时,预计开设460间2颗鸡蛋煎饼加盟餐厅。
太二翻台4.9,利润同比增长156%
九毛九旗下最火爆的太二酸菜鱼,经营数据也首次被披露。
现在全国拥有98家直营店,以2018年收入计算,在中国所有酸菜鱼餐厅中排名第一。
今年上半年营收为5.38亿元,占整体公司业绩的43%,短短四年时间,从2016年的6700万元,增长到2018年的5.4亿元,复合年增长率高达182.3%。
而今年上半年营收5.38亿元,相比去年同期增长146.8%。利润1.25亿,相比去年同期增长155.7%。
太二的翻座率高达4.9左右,其中一线城市翻坐率5.0,但在二线城市,翻坐率达到5.5。
近年来,酸菜鱼餐厅呈上升趋势。市场由2014年40亿元,大幅增长至2018年的123亿元,复合年增长率32.3%。根据弗若斯特沙利文资料,2024年,中国酸菜鱼餐厅市场将达到705亿规模。
深扒招股书
发现九毛九有8大隐藏竞对
招股书里,九毛九详细分析了中式快时尚餐饮以及酸菜鱼的市场格局。
2018年,中国中式快时尚餐饮市场总收入为1815亿元,占整个餐饮市场的4.2%,预期到2024年达7.7%。排名前五公司共占市场份额的7.5%。
报告期内,九毛九总收入19亿元(主要由九毛九和太二餐厅贡献),在中国所有中式快时尚餐饮公司中排名第三,约占1%的市场份额。(非上市企业没有对外公布财务状况的义务,内参君并不了解九毛九获取营收情况的渠道)
那大家可以猜猜另外4家公司分别是谁?下图👇是按收入划分的2018年中国前5大中式快时尚餐饮公司排名。
A、成立于1988年,总部位于北京,专注西北菜,总收入53亿元。
B、成立于1998年,总部位于杭州,专注快时尚餐饮及浙江菜,总收入37亿。
C、成立于1998年,总部位于上海,快时尚餐饮及粤菜,总收入14亿元。
D、成立于2008年,总部位于杭州,专注快时尚餐饮及浙江菜,总收入14亿元。
答案
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具体到华南市场,九毛九在华南实现16亿收入,在华南排第一,占华南所有中式快时尚餐饮市场份额5.2%。
排第三的E是一家成立于2009年,总部位于深圳,主营四川菜的品牌。
答案
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在从西北菜这个品类来看,2018年,中国西北菜市场总收入1682亿,占整个餐饮盘子的3.9%。
九毛九凭借13亿元的总收入(九毛九餐厅),能占到0.8%的市场份额。在该市场排名第二。除了九毛九,另外两家是谁?
A、刚才猜过了是西贝。
F、成立于1998年,总部位于苏州,主营西北菜,营收7亿元。
答案
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再来看酸菜鱼市场,根据弗若斯特沙利文资料,2018年中国酸菜鱼市场总收入达123亿,占餐饮市场的0.3%。2018年太二收入5.4亿元,占市场份额4.4%,所有酸菜鱼餐厅中排第一。
下面是截至2018年底,三大酸菜鱼品牌的总收入,相关餐厅数量及市场份额。
G、成立于2015年,总部位于苏州,门店约100家,总收入为473.8百万。
H、成立于2010年,总部位于重庆,门店约80家,总收入363.4百万。
答案
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九毛九这8家隐藏对手,你猜对了吗?
九毛九的成功,是组织机构的成功
根据内参君的观察,相比其中式餐企,九毛九之所以能有较高增长,能走到IPO这一步,主要源自其创新的组织机构调整,充分释放了人才红利。
其实,早在2015年,大部分餐饮品牌包括九毛九,在经营上都遇到了瓶颈,客流减少、营业额普遍下滑。当时,九毛九有两项举措:一是内部孵化太二酸菜鱼,一是投资其它品牌。
从“太二”这个名字上就能知道,一切都不按套路来,“比如超过 4 人就餐不接待、不拼桌、不加位、不外卖等等奇葩规定。”
各种新奇、有趣的做法,让太二在年轻人中的人气节节攀升。
太二大获成功,给了九毛九巨大启发:放手,让年轻人干。
2018年,九毛九对公司的组织力进行了调整,由金字塔结构调整为平型公司。原来太二是九毛九的子品牌,调整后,九毛九和太二、怂、两颗鸡蛋、那未大叔成为兄弟品牌。
同时,各品牌都是独立的团队进行独立操作。
内参君在九毛九新办公室看到,装修风格是开放的,各品牌之间,不仅共享办公资源,也互相交流沟通,激发灵感。
招股书中也对这种组织架构进行了归纳:九毛九集团的业务,受精确集中的指挥机制的管理,可实现各品牌并行运作。
六名高级职员(包括五名负责管理不同品牌的品牌经理,及一名驻留在总部,负责整合行政管理的,服务平台的轮值总经理)直接向执行董事报告他们职责。
下图是组织架构图:
通常,品牌经理从集团高级管理团队中选择并委任。并向品牌经理及其各自团队,授予其管理的品牌若干比例的股权。
太二、2颗鸡蛋煎饼、怂及那未大叔是大厨,品牌团队分别持有其所管理品牌的15%、20%、20%及25%的股权。鉴于九毛九的悠久历史,目前也正在重组。
集团的高级管理层定期评估五位品牌经理的表现,而品牌经理负责审核旗下员工的表现。
这种架构的优势是,激励灵活,能实现品牌及自下而上的升级及创新。